2016年7月6日玲珑轮胎（601966）首登上交所即出现连续三天涨停的情况，这让同行业三角轮胎的上市备受期待。据了解，三角轮胎已经成功过会，此次拟登陆沪市主板，将发行不超过2亿股股份，合计募资至少达52.93亿元。其中25.07亿元将投向年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目，此外的27.86亿元将投资于南海新区800万条高性能乘用车胎转型升级项目。
尽管上市前景可期，但对于三角轮胎来讲，行业外部风险尤甚。一方面，原材料天然橡胶价格的不稳定将对该公司产品采购及定价产生极大影响；另一方面，其出口产品占比较高，国际贸易摩擦的持续加剧将对该公司业绩产生不可预估的负面作用。
三角轮胎上市备受期待
实际控制人风险
据了解，三角轮胎为中国国内领先的综合性供产销一体化轮胎企业。其业务范围覆盖商用车轮胎、乘用车轮胎、工程子午胎和巨胎、特种轮胎等，年产能达2200多万套。报告期内该公司主营业务发展态势良好，资产总额保持稳定，与公司实际生产经营情况及行业特点相匹配。尽管近几年该公司运营基本保持稳定，但仍有些内外部风险不容忽视。
据该公司招股书显示，本次发行前，控股股东三角集团直接持有三角轮胎75.79%的股份，按照本次公开发行20000万股测算，发行后三角集团仍持有发行人56.84%的股份。而作为三角轮胎的董事长，在本次发行前，丁玉华直接持有该公司4.62%股权，另通过新太投资、新阳投资和金石投资间接控制三角集团，因此，丁玉华为三角轮胎的实际控制人。在本次新股发行后，丁玉华的实际控制人地位亦不会发生变化。业内资深人士表示，若公司实际控制人不恰当地使用其控制地位，可能会导致公司法人治理有效性不足，进而出现不利于公司及其他投资者利益的影响。
原材料价格波动加大采购难度
除去实际控制人风险，在原材料价格波动方面，三角轮胎同样需仔细应对。在证监会于其官网披露三角轮胎发审结果的同时，其亦向后者提出了原材料风险相关询问。
三角轮胎招股书发现，天然橡胶和合成橡胶是轮胎生产的主要原材料，报告期内天然橡胶和合成橡胶在该公司生产成本中的占比平均约为46%。通常来讲，橡胶价格的波动与轮胎公司的生产成本呈较强的正相关性，且轮胎产品价格的波动一般滞后于橡胶价格的波动。天然橡胶是重要的战略物资和工业原料，作为大宗商品，其价格受宏观经济、供需状况、天气变化等诸多因素影响；合成橡胶作为石化产品，其价格与石油价格有着直接关系，同时也与天然橡胶价格有一定联动性。
如今后受国内外经济发展环境的改善等因素影响，天然橡胶价格快速上涨，可能会对公司的盈利水平产生较大影响。如此起伏的橡胶市场行情，对轮胎企业的原材料采购方面的压力加大，而这种忽上忽下的价格变动对公司采购策略的影响，在三角轮胎招股书中已有所显现。
国际贸易摩擦风险加剧
近几年，美国对中国轮胎的反倾销好和反补贴调查频繁。2009年9月26日至2012年9月26日期间，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税。2012年3月13日美国开始实施反补贴法案(H.R.4105法案)，美国政府可对包括中国在内的“非市场经济国家”征收反补贴税。
2015年1月21日美国商务部发布了对华乘用及轻卡轮胎反倾销初裁结果，认定中国输美有关轮胎存在倾销行为。2016年2月，美国商务部再次发起对从中国进口的卡车和公共汽车轮胎的反倾销和反补贴(“双反”)调查，并于28日宣布初裁结果，认定上述产品存在补贴行为。 不仅是美国，欧盟、巴西、印度等国家和地区也先后向中国轮胎行业发起多次反倾销好和反补贴调调查。
据了解，2012年、2013年及2014年三角轮胎出口业务收入比重分别为55.91%、54.66%、58.24%，均超越半数份额，而且三角轮胎出口收入来源第一大国即为美国。若轮胎行业国际贸易摩擦加剧，可能将对该公司轮胎出口和经营业绩产生一定影响。