一、分析师简介
夏凯军：现任美尔雅期货首席策略分析师
负责橡胶、甲醇、PVC、铁矿石专业研究，有过多年的现货贸易经验以及期货实战经验。
二、综合分析
美期分析师夏凯军研究分析认为天然橡胶1801没有出现基差绝对值回归其根本原因是1805合约持仓虚实比例过大以及其次801合约仓单交割后可以进行二次仓单注册。随着国产区进入停割期，东南亚主产国月底进入减产期，以及春节前下游工厂备货需求，前期我们分析1月23日后市场行情将有起色，或有一波小行情，目前还有一周时间就是23日了；时间节点预计1月23日到2月23日是最佳的上涨行情。我们给予投资建议是1805合约14000点以下逢低做多，以及下周逢回调或逢低逐步加仓做多。天然橡胶网 [www.yunken.com]
1.总结
1.1供给方面
（1）国产区方面：继国内云南产区停割，海南产区也正式停割。
（2）而东南亚主产区月底将进入减产期。
（3）上期所橡胶期货交割库注册好的电子仓单33万吨左右，泰国四大橡胶协会商议明确，2018年将实施区域停割计划，目标是10万莱橡胶林;综上，橡胶供给后期大幅减少，临近春运将进入去库存阶段，有助于现货价格提升。
1.2下游需求方面
（1）目前下游备货情况相对前两周有所回转，近期现货市场询价比较频繁。
（2）由于轮企检修完毕恢复开工率，为上周钢胎开工率大幅增长的主要因素。
（3）按照惯例1月份有下游工厂春节前补货的小行情，虽然目前中小型下游企业基础原料库存维持在15天左右，目前距离前期我们预计1月23日到2月23日是下游基础原料需求商补货的集中时间段只有1周时间了。
2.备注
沪胶1805合约，市场在交割期间大概率会出现洼点，以及受期货市场黑色回调的带动，沪胶逢回调建仓以及加仓做多，绝佳机会。天然橡胶网 [www.yunken.com]
三、宏观经济
1.国内宏观方面
2017年，中央企业实现营业收入26.4万亿元，同比增长13.3%，实现利润总额1.4万亿元，同比增长15.2%,增速创五年来最好水平; 国务院国资委主任肖亚庆指出，2018年央企要完成化解煤炭过剩产能1265万吨、整合煤炭产能8000万吨的目标任务，积极推动煤电去产能，做好有色金属、船舶制造、炼化、建材等行业化解过剩产能工作。
2.汇率方面
1月15日，人民币兑美元中间价调贬263个基点，报6.4417，且盘中均升破6.42关口，刷新逾两年新高; 周一美元指数跌0.46%，报90.4559，连续四个交易日走低，并创逾三年新低。欧元升至逾三年高位，市场预计全球央行将加速实现货币政策正常化，美元遭到持续抛售,另：本周一为马丁·路德·金日，美股休市一天。
3.美财经要闻
据福克斯新闻，美国副总统彭斯称，将在期限之前通过支出法案。美国国会2017年12月21日通过临时拨款法案，让联邦政府运转至今年1月19日，现在期限临近。
4.小结
2018年中央要求仍然要化解过剩产能以及执行产能置换的攻坚任务，这一轮人民币升值主要是美元持续疲弱所致，而在欧元区经济向好、欧央行货币政策收紧的预期下，欧元对美元很可能延续涨势，由此美元指数大概率继续走弱，人民币对美元仍有升值空间。进一步看，人民币汇率表现终将回归基本面，在国内经济基本面仍有下行压力的情况下，人民币也并不具备继续大幅升值的空间，双向波动、宽幅震荡更可能是常态。
