沪胶自去年10月开始长达4个月的横盘整理，自上周开始打破14000支撑并一再下跌，创出13000新低。近期一方面有近期泰国越南等主产区自北向南逐步停割，三国限制出口政策频传等利多因素炒作，另一方面沪胶高升水高库存高持仓，春节临近下游停工压制胶价，关于沪胶是触底反弹还是再次下跌的讨论愈发激烈。个人认为，节前供需双弱情况下，沪胶依旧保持弱势，短期内有继续下行可能，下方支撑12500。近期全球天然橡胶供应处于供强需弱态势，2017年全年供应过剩38万吨左右。近期来看，泰国、越南等地自北向南逐步停割，在一定程度上缓解了原料供应压力。
但由于为季节性停割，而三国限制出口计划一直处于口头阶段，未见实际行动，因而对胶价的支撑力度有限。目前原料仍处于低位，但还未低至胶农主动停割，目前胶水供应稳定减少。烟片价格位于47-49泰铢/千克区间，胶水价格44-46泰铢/千克，杯胶均价37-39泰铢/千克。
近期天胶供应仍处于高增速，虽国内产区停割，但进口仍处于快速增加状态，12月进口天然橡胶为2017年最大值，达到34.4万吨(不包含混合胶)，环比大增40.1%，同期较去年持平，但混合胶进口大增，因而天胶总量增速保持高位。从季节性图表中可以看出，1月份仍为进口高峰，短期内国内供应压力难以缓解。
就需求情况看，近期消费数据不振，2017年12月消费量39.8万吨，环比下滑3.2%，同比仅增加1.8%。1季度为传统消费淡季，尤其2月份受春节假期影响，公路物流行业放假，天胶消费往往为年度低谷。
2017年全年由于套利盘大开，青岛保税区库存处于历史高位，目前处于满库容状态，但近期增速略有放缓。截至2018年1月16日，总库存增加至24.63万吨，其中天然橡胶13.7万吨，合成橡胶10.54万吨，复合胶库存0.39万吨。1月份进口量仍将增大，且由于船期滞后等原因，预计1、2季度库存仍将增加。另外混合胶非标套利盘的活跃导致保税区外有大量混合胶库存，据不完全统计总量超过20万吨。
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