春节前的下跌可以归结为继去年9月份之后又一波基差修复行情，在今年一月底破位之前，沪胶期现价差一度又拉大到近3000元/吨的水平，在供应炒作无力的情况下，价格选择向下寻底。年后是否会继续下跌，取决于年后消费的启动力度，这将会直接体现在库存水平上，如果库存还继续大幅累积，则价格依然有压力，但我们更倾向于年后难再跌。
2月22日泰国宣布5~7月停割部分胶园以抬升橡胶价格，我们认为该举措的实施会比较苦难，主要原因来自于两个不确定性：泰国的胶农以家庭劳作居多，胶农的团结意识和执行力都不够，同时，胶农生活来源有限，除非政府给与丰厚的补贴。另外则是政府补贴资金的问题，还存在不确定性，总体实施难度较大。
3月份国内及国外供应季节性萎缩，而下游消费随着春节假期的结束，将会缓慢复苏。因此，天胶3月将呈供需季节性偏紧格局。同时伴随着期现价差一定程度的修复，价格有反弹需求，建议可尝试建立多单，重点关注基差情况，一旦重新拉大，又将刺激新的套利需求介入，价格压力可能重新出现。中线投资者重点关注库存拐点。
问答
怎么看沪胶春节前的这波下跌，年后是否还会继续下跌？
春节前的下跌可以归结为继去年9月份之后又一波基差修复行情，在今年一月底破位之前，沪胶期现价差一度又拉大到近3000元/吨的水平，在供应预期炒作无力的情况下，价格选择向下寻底。期间因为一月份进口量的继续大增，使得国内显性库存增加，再加上下游消费正处于淡季，同时还面临春节前下游开工率的大幅下挫，价格压力很大。年后是否会继续下跌，取决于年后消费的启动力度，这将会直接体现在库存水平上，如果库存还继续大幅累积，则价格依然有压力，但我们更倾向于年后难再跌，目前来看，年前的“三高”（高升水、高库存、高供应）格局，已经有“一高”在改善，期货升水经历年前的大幅下挫之后，缩窄了不少，后期因为停割以及消费复苏，现货价格将难下行，基差也很难再扩大。高库存则等待消费启动去消化，库存的拐点也决定了期货价格的转折，最后，供应还是会面临季节性的萎缩。
春节回来后，沪胶第二个交易日增仓上行，实现新年开门红，是什么原因带动的？
春节后反弹，主要是三方面因素带动，首先，导火索是泰国22日公布的救市举措，泰国农业部部长在2月22日表示：农业部拟计划在全国3百万莱橡胶园暂停割胶3个月，时间为今年5~7月，若征得相关部门同意，农业部计划将拨款135亿泰铢来弥补这3个月胶民们的经济损失，按照37泰铢/公斤的价格、每莱每月将按照1500泰铢的补偿标准来进行。市场上的乐观估计是该停割举动将带来近20万吨的量，产量占比超过2%。其次是经历春节的大幅下跌之后，基差修复了不少，继续下跌的动能在减弱。最后是伴随下跌及春节假期，空头也有部分获利离场的头寸，使得盘面做空压力减缓。
