摘要
在上周的一波小幅反弹之后，上周沪胶主要震旦调整为主，主力合约Ru1805从12850微涨至12950，同时持仓量从41.8万减少至39.5万手。
同时现货市场也受到了影响，期现价差窄幅调整。主力收盘升水全乳现货850元/吨，升水人民币复合1610元/吨；贴水烟片现货1990元/吨。美金盘方面，外盘STR20#升水青岛STR20#20美元/吨，贴水外盘RSS3#290美元/吨。替代产品全乳升水越南3L胶100元/吨。
干打雷不下雨的减产政策
自从22日下午市场传出消息呈泰国农业部拟计划在全国3百万莱橡胶园暂停割胶3个月，时间为今年5~7月，但仍需得到相关部门同意，或将减少20万吨供给。此后胶价显著上涨， 主力已经站上13000元/吨。然而东南亚各国政策的执行力度向来不佳，且暂停割胶较减少出口执行难度更大，我们对政策结果并不看好，但消息助推短期看涨情绪，震荡偏强。
看好产区后续开割和供应
从供给来看，国内产区尚未开割，东南亚产区陆续进入停割期，供给端会出现季节性利好。另外西双版纳新闻网消息，近期，据12个农场橡胶树落叶情况抽查和各监测点数据统计，截至2月23日，垦区天然橡胶树落叶率达98%。由于橡胶树物候良好，若无倒春寒等反常气候变化，垦区勐腊农场、勐捧农场等一类植胶区预计将于3月上旬开割；大渡岗农场、勐养农场等二类植胶区将于3月下旬或4月初开割，开割时间普遍比去年提前1个月左右。
今年产区气候良好，胶树落叶彻底，白粉病少，无意外情况下，计划在3月中旬前后试割，不过多数胶农也表示视具体情况而定。
下游需求逐渐恢复
下游需求方面，由于春节刚过，上周还处于春节假期期间，样本内多数企业停产，上周多已恢复正常，同时，发货也已正常进行，由于年前个别厂家备货不多，加之年后复工初期产量还未完全跟上，个别花纹型号供应略紧张。价格方面，上周有厂家发布3月份涨价通知。全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率61.04%，环比上涨46.94%，同比下滑4.93%。
国内轮胎企业半钢胎平均开工率环比有明显增长，主要是由于上周受春节假期影响，样本内多数厂家还处在停产放假的状态，本周厂家陆续恢复正常生产，拉高开工。据了解，半钢胎厂家库存多维持较为合理的状态，年后发货正常。价格方面，上周内未听闻有新的调整。上周国内轮胎企业半钢胎开工率为58.86%，环比上涨43.82%，同比下滑11.50%。
