沪胶出现短暂上涨后势头被压制，上周五出现大幅跳水，本周再次出现下降。从基本面来看，近期供需关系有所改善，但鉴于我国处于库存高位，且下游需求边际增量有限，去库缓慢。此外，上周利空消息叠加，部分地区由于空气污染导致再次限产，轮胎开工受到部分影响，且传云南产区有提前开割可能，空头利用相关消息再次增仓打压。本周预计保持震荡格局，考验12000附近支撑，但目前胶价已处于绝对低位，下方空间有限，不建议追空，可等企稳回调进行短多。
供需基本面
主产区停割，全球供应压力暂缓
近期泰国、马来西亚已经停割，进口船货价格得到支撑，在沪胶大幅跳水时船货价格未受影响，甚至出现逆势上涨。目前印尼开始逐步进入旺产季，但鉴于限制出口措施的实施，部分进口船期延迟，目前价格相对高位，需注意后期印尼国内库存累积情况。国内产区气候良好，云南西双版纳产区目前已经陆续开割，今年开割期较往年提前一个月左右。该消息使得供应压力后延，利空1901合约，但对目前主力合约影响有限。
国内进口减少，消费进入旺季
2月我国进口天然橡胶及合成橡胶(含胶乳)共计37.8万吨，同比下降32.5%，环比下降45.8%，受制于1月的高进口，前两个月共计进口107.5万吨，同比微增0.7%。3-4月随着泰国等产区停割，进口利润逐渐下滑，期现套利空间亦收窄，预计进口将持续下降，此外，国内高企的库存或将导致主动缩窄进口。