“久旱逢甘霖”，天然橡胶价格上涨当日的一则利好消息引起行业关注。1月11日，中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年，我国汽车产销量首次双双突破3000万辆，创历史新高，其中，出口491万辆，有望成为世界第一汽车出口国。2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，其中汽车出口491万辆，同比增长58%。2022年，中国成为世界第二大汽车出口国。
此外，据中国汽车工业协会统计分析，预计2024年中国汽车总销量超过3100万辆，同比增长3%以上。其中，乘用车销量2680万辆，同比增长3%；商用车销量420万辆，同比增长4%。新能源汽车销量1150万辆，出口550万辆。
中国是全球第一大天然橡胶消费国和进口国，而国内天然橡胶主要用于轮胎生产，轮胎需求强弱取决于终端车市景气度。国内汽车市场的繁荣无疑是天然橡胶市场的利好信息。
逢低备货+成本支撑 近期胶价止跌反弹
自2024年以来，天然橡胶人民币市场价格重心整体呈现出先跌后涨运行趋势。年初天然橡胶价格自高位下滑，上海全乳胶价格最低跌至12525元/吨，较去年底下滑4.21%；山东市场STR20#混合胶最低跌至11925元/吨，较去年底下滑2.45%。因此在套利盘加仓打压，胶价重心下滑明显后，下游企业逢低补货情绪升温，现货市场交易气氛活跃，胶价止跌运行。而随着原料成本端驱动愈发明显，价格自底部逐渐反弹，截止到1月16日，上海全乳胶价格12950元/吨；山东市场STR20#混合胶12275元/吨，回补前期下跌缺口。
海外旺季不旺 原料胶水创出同期最高
进入2024年泰国产区原料收购价格整体呈现持续走高态势。截止到1月16日，泰国主流市场原料收购价格上涨：烟胶片63.09，涨0.49；胶水60.00，涨0.80；杯胶47.60，涨0.45。其中原料胶水价格较去年底55.2泰铢/公斤上涨4.8泰铢/公斤，涨幅8.7%。据卓创资讯了解，当前海外产区气候正常，但原料产出上量不及预期，支撑当地收购价格攀升至61-62泰铢/公斤，创出历史同期最高水平。预计短期原料成本端支撑效应仍存，胶价底部受较强支撑，下方运行空间或有限。
季节性需求淡季 轮胎企业开工提升承压
由于12月天然橡胶价格高挺导致轮胎厂备货机会有限，进入1月随着胶价重心走弱，轮胎厂逢低备货积极性提升，市场交投升温，对胶价形成有效支撑。同时成本端驱动影响下，价格自底部逐渐攀升，尤其美金船货市场价格上涨明显，从而导致高价成交困难，下游买盘情绪至此降温。而短期来看，春节前全钢轮胎行业基于订单需求减少、库存压力增长拖累，生产压力增加，另外节前外地返乡等因素影响下，行业产销整体将走弱，全钢轮胎厂家开工或不断承压，原料需求降温，对胶价缺乏持续性支撑。
受订单薄弱影响，导致今年下游制品类企业放假提前。据卓创资讯调研制品行业三大主要区域了解：华北地区橡胶制品企业来看，目前部分企业已陆续放假，本月底及次月初基本全面进入放假模式；华东地区放假时间集中在本月底（腊月20号左右），放假较晚企业下月初亦全面放假；华南地区福建制鞋企业集中放假时间本月25号左右。根据调研情况来看，企业放假时长基本上保持在至少1个月左右水平，整体来看无论从放假时间点或时间长度来看均较正常水平提前一周或延长10天左右。同时从今年订单需求情况来看，由于制品类企业订单薄弱，因此原料备货意愿不强，从而对于天胶采购需求持续表现欠佳，预计春节前夕市场原料需求或继续放缓。
缺乏供需端共振支撑 胶价走势恐缺乏趋势性
短期来看，虽然海外产区气候正常，但新胶释放量不及预期，南部产出量依然有限，叠加部分乳胶企业为补空单积极抢购原料胶水，这将令未来一段时间内原料价格持续坚挺，成本端支撑效应持续存在，或令胶价下方运行空间有限。但需求端来看，对于轮胎企业而言，胶价反弹后企业逢低备货情绪降温，同时随着春节假期临近，轮胎开工将呈现逐渐下滑趋势；制品企业来看，订单需求薄弱下企业备货意愿不强，随着陆续放假，下游原料采购步入尾声，因此需求端对胶价缺乏有效支撑。因此，综合来看，虽然短期天然橡胶或维持偏强态势，但持续性有待观察。建议关注宏观及商品联动性对价格的影响。
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来源：贤集网